当前市场中，投资者的心态普遍较为纠结：

场外资金虽然跃跃欲试，却担忧成为“接盘侠”；坚守低估值品种的投资者，以“坚定信仰”自我安慰；而重仓科技题材的资金，则在犹豫是否应获利了结、锁定利润。

在我看来：

持有处于单边上涨趋势的品种，不妨以均线作为跟踪工具，若跌破均线再考虑减仓也来得及，但没买的投资者，此时不宜再追高进场。投资最怕的就是“吃肉没赶上，挨打却没躲过”。

我们更应思考的是：在当前阶段，还有什么值得配置的方向？

回顾今年1-2月，在DeepSeek的驱动下，恒生科技ETF曾走出一轮流畅的单边行情。熟悉我的读者应该知道，这波行情我们之所以能够抓住，一方面是因为提前在箱体下轨进行布局，但更重要的，在于我们对港股互联网巨头的基本面抱有坚定信心。

自2月底止盈之后，就一直有读者在问：能不能买入恒生科技？但我的投资习惯是，在单边上涨行情中通常不轻易追高，单边行情结束也不会因回调而轻易买入，往往要等待充分震荡之后，才会出现新的布局机会。

如今，恒生科技已经震荡了近半年，似乎正在逐渐显现出配置价值。

这种价值并不在于它跌得足够多，而是关注它的人变少了——已经有好一段时间，没人再来问我“能不能买恒生科技”了。市场的冷淡，反而意味着拥挤度不高，情绪不再过热，甚至有些无人问津。

从估值层面看，恒生科技目前并不算贵。截至2025年8月26日，恒生科技指数的市盈率为22.25倍，处于近5年26.44%的较低百分位。相较而言，纳斯达克指数市盈率为41倍，创业板指也达到39倍，恒生科技的估值优势较为明显。

更重要的是，当前整个中国科技行业正迎来它的“DeepSeek时刻”——一种厚积薄发、蓬勃向上的发展势能。

从汽车到创新药，从互联网到人工智能，越来越多的“世界第一”正在中国涌现。就连快手这样一个互联网细分类目的老二，都做出了全球AI视频界SOTA的可灵。

若论真正的AI概念股，当属恒生科技指数中的成分企业。例如：AI应用龙头腾讯、AI算力与社区电商龙头阿里、AI硬件领军者小米，以及深度参与AI机器人业务的理想和小鹏——它们都是恒生科技指数中的重要权重股。

其中阿里、腾讯、小米、美团、中芯国际、比亚迪等有望成为中国科技股“七巨头”。

反观A股的科技公司，则与这些互联网巨头截然不同。A股科技股多集中于制造业环节，往往缺乏定价权，更像是巨头产业链中的“跟随者”，比如苹果链、华为链、英伟达链等企业，大多依托行业龙头生存。

而在港股上市的互联网巨头，每年能创造持续稳定的现金流收入，即便在宏观环境承压的情况下，业绩依然表现出较强的韧性。除央企之外，互联网企业可能是港股中盈利稳定性最高的板块。也正是凭借强大的盈利能力，它们才能持续投入大量资金用于人工智能的研发与创新。

如何投资？投资什么更好？

普通投资者更适合通过基金来参与，比如跟踪指数的恒生科技ETF易方达（513010）。

比较神奇的是，该ETF自2021年上市以来，不论恒生科技是大涨或大跌，其份额都是持续增加的。说明有非常多的资金看好恒生科技，一直在增加对其的配置。

最后，我想提醒大家的是，不管投资什么，一定要谋定而后动，想好用什么策略去做。

我个人更建议是，底仓+定投。

先配置一个不会踏空的底仓，然后下跌再定投，如果不跌就不定投了。

以上就是我的一点浅见，仅供参考，不构成投资建议。